【结构】3月信贷增长明显 投向结构改善

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    3月信贷增长明显 投向结构改善

3月份，我国人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增5777亿元。与此同时，一季度信贷投向结构逐渐改善优化，企业中长期贷款明显增多。专家表示，当前企业投资信心、银行风险偏好正在逐步恢复，企业流动性有所改善。

“3月新增人民币贷款增长有一定季节性因素，但今年3月增幅明显高于历史同期。”民生银行首席研究员温彬介绍，从趋势上看，2016年至2018年的3月新增人民币贷款平均约1.17万亿元。

交通银行首席经济学家连平表示，3月通常是财政存款下放的月份，加之此前定向降准等政策落地后加大了对银行体系流动性的支持，这些都给信贷增长创造了良好的流动性环境。从信贷投向结构上看，一季度流向企业部门的信贷融资占比达到77.1%，较去年同期的61.6%大幅提升。

专家表示，一季度金融机构加大人民币贷款投放，且逐渐向企业部门中长期贷款倾斜，体现出市场信心有所恢复，前期政策综合影响正逐步显现。

数据显示，一季度，非金融企业及机关团体贷款增加4.48万亿元，其中，中长期贷款增加2.57万亿元。东方金诚首席宏观分析师王青认为，3月非金融企业中长期贷款增长明显，表明伴随市场信心恢复，促进实体经济的融资政策持续加码，企业投资正有所回暖。

一季度信贷增长较去年同期加快，派生能力也随之增强。3月末，广义货币（m2）余额188.94万亿元，增速较上月回升0.6个百分点至8.6%，创近一年来最高增速。同时，狭义货币（m1）余额54.76万亿元，增速较上月末高2.6个百分点，创近几个月以来新高。

王青表示，近期金融机构资产配置积极性越来越高，信用创造的能力进一步加强。实体企业信心及投资有所恢复，企业流动性有所改善，或带动近期m1增速持续上扬。

专家表示，表内信贷、表外融资、地方政府专项债的投放和发行加快，使得3月社会融资规模增长势头强劲。

数据显示，3月份社会融资规模增量为2.86万亿元，比上年同期多1.28万亿元。其中，新增表外票据融资由负转正，企业债及地方政府专项债融资均出现大幅增长。

连平表示，从融资结构来看，目前社融规模仍主要由一些信用风险较低的融资需求支撑。在“增信用”方面，中小企业的融资需求和融资成本的改善仍有一定空间。

日前，中国人民银行副行长陈雨露在出席第39届国际货币与金融委员会（imfc）会议时表示，今年中国稳健的货币政策将松紧适度，m2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。

“3月社融增速逐渐企稳回升，市场流动性较为充裕，居民部门和企业部门信贷都有改善，金融支持实体经济力度增强。”温彬认为，下一阶段，在融资规模“量”改善的情况下，应更加关注政策传导的通畅性和“价”的合理，不断降低实体经济融资成本。